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per quanto riguarda le criptovalute in generale posso dire quasi con certezza che faranno una brutta fine e la blockchain è importante, ma il bitcoin non ha alcun valore unico, non produce nulla, se lo si fissa tutto il giorno e vengono fuori i piccoli bitcoin o cose del genere, è un'illusione, in pratica se potessi comprare put a lungo termine potrei comprare una put a cinque anni su ognuno dei bitcoin. Se potessi comprare put a lungo termine, potrei comprare una put a cinque anni su ogni criptovaluta, sarei felice di farlo, ma non la metterei mai allo scoperto. come dice charlie munger, se non siete d'accordo con qualcuno e volete essere in grado di esporre il vostro caso meglio di quanto possa fare lui, e a quel punto vi siete guadagnati il diritto di non essere d'accordo con lui, potete sempre cambiare idea. Charlie ha scatenato così tante polemiche e in particolare su Twitter e in alcuni dei luoghi in cui ci si potrebbe aspettare che le persone che fanno trading di criptovalute siano piuttosto rumorose riguardo a ciò che hanno sentito. cos'è che vi fa infiammare così tanto riguardo al bitcoin? Beh, quando si acquista un'azienda agricola si guarda al raccolto ogni anno e a quali sono i prezzi e si decide se è stato un investimento soddisfacente. Guardiamo a ciò che l'azienda guadagna e decidiamo cosa ne pensiamo in termini di quanto abbiamo pagato, ma stiamo comprando qualcosa che alla fine del periodo, non solo abbiamo ciò che abbiamo comprato in primo luogo, ma abbiamo qualcosa che l'attività ha prodotto, e quando comprate attività non produttive tutto ciò su cui contate è se la prossima persona vi pagherà di più perché sono ancora più eccitati per l'arrivo di un'altra persona, ma l'attività stessa non sta creando nulla. io ho comprato una fattoria negli anni '80 e ogni anno guardavo quanto produceva di soia e mais e alla fine di quel periodo ho ancora la fattoria e ne ho ricavato un reddito significativo per l'attività di gestione di un condominio, ma se io e te compriamo varie criptovalute, non si muoveranno, saranno un mucchio di conigli seduti qui davanti a noi, e devo sperare che la prossima volta tu sia più eccitato dopo che l'ho comprata da te e allora forse io sarò più eccitato e lo comprerò da te, in realtà potremmo sederci in casa da soli e continuare a far salire il prezzo tra noi due, ma alla fine del tempo c'è un bitcoin seduto lì e ora dobbiamo trovare qualcun altro e finiscono, voglio dire che questa è la teoria del “greater fool”, che è quello che stai dicendo. qualcun altro crescerà ed è meraviglioso perché crea un prezzo crescente, crea più acquirenti e le persone pensano che devono partecipare a questa cosa ed è meglio se non la capiscono… questa è l'altra cosa del non prodotto, se non lo capisci ti ecciti molto di più che se lo capisci, cioè se compri un bonus che può pagarti il quattro per cento all'anno non avrai nessuna sorpresa piacevole lei pagherà un quattro per cento all'anno, ma se tu puoi avere qualsiasi cosa tu voglia immaginare se solo guardi qualcosa e dici che è magico, puoi farlo con denti di squalo o conchiglie qualsiasi altra cosa e sai che l'hanno fatto con i tulipani e nel 17° secolo ad Amsterdam e lo faranno di nuovo, voglio dire che alla gente piace speculare, piace giocare d'azzardo. se avessi comprato oro nel 1942, dici che potremmo perdere la guerra e potremmo dover scappare in qualche altro paese, e sai, così mettiamo i nostri beni in oro, quindi avreste meno di un penny per ogni dollaro ottenuto possedendo azioni a meno di un penny. Ora qualcuno lo chiama "riserva di valore", cioè penso che sia un illuso. in relazione alla questione del bitcoin, che la settimana scorsa Goldman Sachs ha annunciato che avrebbe creato un'operazione di trading sulle criptovalute, in particolare sul bitcoin.probabilmente pensano che molte persone si entusiasmeranno per questo, e forse voi lo state già facendo, ma pensano che ci sia da guadagnare con il trading.la verità è che le persone fanno trading su cose molto folli nel tempo, sai, immagina le persone che vendono le loro case per comprare un tulipano ad Amsterdam,se compri un'azione, dici bene, comprerò 15 volte gli utili ma non comprerò 20 volte o altro, ma quando entri in qualcosa che non produce nulla sai che non ci sono punti di controllo non c'è nulla a cui fare riferimento, quelli che mi conoscono bene, stanno solo sventolando la bandiera rossa del toro, perchè ovviamente odio il successo del bitcoin e non vedo di buon occhio una moneta così, i rapitori e gli estorsori e così via, né mi piace che si spenda qualche miliardo e miliardo e miliardo di dollari in più per qualcuno che ha appena inventato un nuovo prodotto finanziario dal nulla. Penso che dovrei dire modestamente che l'intero dannato sviluppo sia disgustoso e contrario agli interessi della civiltà e lascerò le critiche ad altri. le attività non produttive rimangono, sai, se compri l'oro al tempo di Cristo e calcoli che il tasso di capitalizzazione può essere di un paio di decimi dell'uno per cento, essenzialmente non produrrà nulla se non una presunta scarsità, perché se ne possono estrarre solo un numero limitato di esemplari, ma quindi, quello che voglio dire è che cosa produce da solo, sai, per esempio, l'assegno è un'idea meravigliosa, immagina come sarebbe il mondo senza poter emettere assegni o trasferire fondi per via telematica. penso che ogni volta che si acquista un bene non produttivo si conta sul fatto che qualcun altro in seguito acquisterà un bene non produttivo perché pensa di poterlo vendere a qualcuno per più soldi ed è stato provato con i tulipani, ed è stato provato con varie cose nel corso del tempo e si arriva a una brutta fine. Possiamo pensare ad una terra grezza, per esempio l'acquisto della louisiana è stato di circa 15 milioni di dollari per 800.000 miglia quadrate di terra, infatti sei seduto sulla terra che è stata acquistata con l'acquisto della louisiana e quindi abbiamo pagato 20 dollari per miglio quadrato e 640 acri in un miglio quadrato e sei sceso a tre centesimi o qualcosa del genere, quindi è stato un buon acquisto. alla fine si è venduta a un prezzo più alto, ma dipende dal fatto che qualcun altro voglia comprarla sperando che la venda a un prezzo più alto e così via e alla fine si fanno i soldi con le attività produttive, se si compra una fattoria si cerca di stimare quali sono i raccolti, quale quantità per acro di soia o di mais o di qualsiasi altra cosa si possa raccogliere e quanto si deve pagare all'agricoltore che la coltiva per noi e quali saranno le tasse in varie cose e si fa una conclusione basata su ciò che l'attività stessa produrrà nel tempo, e questo è un investimento. quando compri qualcosa perché speri che domani mattina ti sveglierai e il prezzo sarà più alto, sai che hai bisogno di più persone che entrano in quel posto di quante ne escono e puoi ottenerlo e si alimenterà da solo per un po' e a volte per un lungo periodo e a volte farà numeri straordinari ma alla fine, fanno una brutta fine, e le criptovalute faranno una brutta fine, insieme al fatto che non c'è nulla che viene prodotto in termini di valore dall'asset che si sta acquistando. c'è anche il problema che attira un sacco di ciarlatani e quel genere di cose che stanno cercando di creare vari tipi di scambi o qualunque cosa sia, sai, è qualcosa in cui le persone che hanno un carattere meno che stellare vedono un'opportunità di agganciare le persone che stanno cercando di arricchirsi perché i loro vicini si arricchiscono comprando questa roba che nessuno dei due capisce che farà una brutta fine. penso che le persone che sono trader professionisti che si dedicano al trading di criptovalute sia semplicemente disgustoso, è come se qualcun altro facesse trading di “turd” spero che alcune delle nostre cose non si traducono molto bene in termini di criptovalute in generale, posso dire quasi con certezza che faranno una brutta fine, ora, quando accadrà o come o qualsiasi altra cosa non lo so, ma so questo, se potessi comprare put a lungo termine se potessi comprare una put a cinque anni su ognuna delle criptovalute sarei felice di farlo ma non andrei mai allo scoperto sul valore di dieci centesimi, dobbiamo solo concentrarci su otto o dieci titoli di aziende che fondamentalmente pensiamo siano aziende decenti sarebbe molto interessante per il pubblico se domani avessimo emesso un'intera serie di criptovalute, ma no, non lo faremo, credimi, e non ne possediamo nessuna, non siamo allo scoperto e non avremo mai una posizione su di esse. Di fatto comunque le criptovalute fondamentalmente non hanno alcun valore e non producono nulla, quindi potete guardare il vostro piccolo libro mastro per i prossimi 20 anni e vi dice che avete x di questa criptovaluta, o di quella, che non si riproduce, non si consegna e non si può fare nulla e quello che si spera è che qualcun altro arrivi e ti paghi più soldi per questo più tardi. Non ho bitcoin, non ne possiedo, non possiedo nessuna criptovaluta, non ne possiederò mai e alla fine potrei iniziare una guerra di valute, forse ne creerò una e dirò che ce ne saranno solo 21 milioni. La cosa interessante, naturalmente, è che il bitcoin è in circolazione da molto tempo e la gente ha parlato di come sarebbe stato usato in vari tipi di scambio, ma nessuna delle nostre aziende fa affari con il bitcoin o con altro. bitcoin è ingegnoso e blockchain è importante ma bitcoin non ha alcun valore unico a tutti non produce nulla si fissa tutto il giorno e non bitcoin piccoli vengono fuori o cose del genere, è un'illusione, in pratica siamo passati dal veleno per topi al quadrato, a un'illusione, non funziona e questo mi è stato spiegato da persone più intelligenti di me, ma dicono che la blockchain non dipende dalle scommesse e la jp morgan sta parlando di creare il proprio jpm, e varrà un dollaro, cioè è abbinato al dollaro ma sono comprensivo con le persone che lo vogliono.